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要约收购是什么意思

2018-9-11  12491人已阅读

要约收购是什么意思?最近要约收购的市场案例很多,今天咱们用大白话简单聊聊。要约收购是什么意思?要约收购是利好吗?要约收购成功会怎样?

什么是要约收购?要约收购大体的意思就是公司或个人想买一家上市公司一定的数量的股票。又不想在二级市场竞价或大宗交易买,于是书面知会上市公司,上市公司公布要约公告。

简单举例:我计划于2018年11月1日以28元的价格,购买XX科技100万股,占总股本的10%。当前的市场价格可能是20元,于是就有8块的理论差价出来了。于是有小伙伴说,呀,8除以20,40%的套利空间啊。全仓怼一波,要约收购之后,可能你赚了,但也可能最后亏了,为什么呢?

再举个栗子:水井坊

6月25日公告,实控人要约收购除大股东以外的所有股东20.29%的股份,拟收购价62元每股,停牌日公告收盘价49.94元。6月26日公司全天一字板,理论上隔夜排队能买的价格是55元(一字板的价格)。那么,怎么计算套利交易空间值不值得折腾呢?

要约收购面对的对象:总股本(4.89亿股)减去大股东持股(4.89亿*39.71%=1.94亿股)=2.95亿股的股东。

收购规模(20%)=4.89亿股*20%=0.98亿股

你如果参与的话,持仓股数被要约收购的比例是:0.98亿股/2.95亿股,约等于33%,也就是说,你持有1000股的话,可以按62元的价格卖给要约收购方约330股(套利空间62-55=7,7/55约等于13%)。剩余的670股,你要承受市场价格的波动风险。

那么我们的安全边际也同样可以算出来,3.3成仓可获得13%的收益,对应全仓的话,也就是说有了约4%左右的安全垫,保本价约53块附近。如果要约确认的节点,股价低于这个价格,就是要亏钱了。

所以大家也有看到,一字板之后的交易日,收盘价收在了54左右,8月份落实要约收购之后一地鸡毛。

再来一个栗子:神州高铁

9月8日公告,国投高新拟向全体股东要约收购13%~20%的股份,拟要约收购的价格为5.30元,前一交易日收盘价为4.73元。理论上套利收益为(5.3-4.73)/4.73=12.05%,对应拟收购比例,大家心理就有数了,同时公告也说了,除了要约收购股份之外,没有继续增持的计划,所以今天股价高开低走一点都不神奇。

综上,要约收购如果涉及到实控人变更的,会给市场更多的想像力,单纯的溢价要约收购部分股份,是否参与还是要结合市场大势,板块走势和个股质地综合考量。


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