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什么是市盈率,如何运用市盈率选股?

2018-11-07  4494人已阅读

市盈率,是每位股民都耳熟能详的一个名词,不少人也试图通过市盈率来进行选股。但是,其实这个指标想用好非常不容易。

一、什么是市盈率?

市盈率简称PE,最简单计算方法是用公司总市值除以净利润(或者股价除以每股收益)。

举个例子:假设你要收购一家小店,对方开价20万,而小店每年能净赚4万。这时候,回收成本需要5年,也就是说这家小店的市盈率为5倍。

二、静态市盈率动态市盈率

市盈率有静态和动态之分。当以上一年度数据来计算,所得出的就是静态市盈率,而以最近四个季度数据来计算,所得出的就是动态市盈率。一般现在大家说的,都是动态市盈率。

三、市盈率高好还是低好?

根据上面的计算方法,很多人想当然以为,市盈率越低的股票越好,因为回收成本周期更短。于是,他们大部分人都亏钱了。主要原因是:

1、不同行业估值高低不一样。

比如A股银行业平均市盈率约为6倍,而医药行业平均市盈率约为30倍。这种情况下,如果硬要拿一家银行的市盈率来和一家医药行业的股票比,显然是不合适的。

2、公司在不同阶段估值高低不一样。

如果一家公司正在高速发展,市场愿意出的价钱当然更高;而对于一些衰退期的公司,看起来市盈率已经比较低,但以后还可能更低,所以仍然不怎么受市场待见。

3、还有一些意外情况影响了市盈率。

比如一家公司最近出售业务或者资产,获得了一笔较大的收入。但这个收入是不能持续的,我们称之为“非经常性收益”。这时候,我们看到的市盈率数据就是扭曲的。在计算市盈率时,需要将出售资产或业务获取的利润剔除出去,不然就会带来估值偏差。

4、周期性行业市盈率是天然反向指标。

水泥、钢铁、造纸和汽车等周期性公司,很低的市盈率并不代表它便宜。因为这种情况往往意味着该公司的利润在最近已经达到高点,而周期属性决定了它很可能迅速下跌,这时因为市盈率低而买入恰恰是错误的……

所以,投资者在看市盈率数据时,不可单纯因为其市盈率低而买入,也不可单纯因为其市盈率高而卖出。

四、如何运用市盈率 

市盈率选股法比较适用于那些业绩比较稳定、业务没有太大变化的公司。然后观察一个历史估值区间,估值处于区间下沿时买点,区间上沿时卖点。要有耐心啦,不要天天去抢股价波动。

另外,炒股票其实炒的是一个预期。一般好东西都不怎么便宜,所以有个炒股大师叫欧奈尔的,喜欢买一些市盈率偏高但业绩增速较快的小公司。这样的股票,后面有两种可能。

一是刚好遇到牛市,市场比较乐观,敢于不断给出高估值。业绩多增长20%,股价可能会多上涨40-60%,有一个倍数效应,俗称“戴维斯双击”。

二是一般的市场。一边股价上涨,市盈率反而越来越低(因为业绩增速很快)。等市盈率低到一定程度、市值大到一定程度后,说明这家公司可能已经进入稳定增长期了,再把它卖给喜欢低市盈率的“价值投资者”。

、为什么市盈率会是负值

当上市公司出现亏损时,这时的每股盈利为负数,得出的市盈率即为负数。看待市盈率指标应该从动态的角度来看待,对于收入波动性高的行业来说,短期内出现亏损为正常的现象,这时应该用平均的盈利作为市盈率计算,或者使用未来的预期盈利来计算市盈率,这样的市盈率才有意义。

六、市盈率指标弊端

市盈率的计算公式是用目前净利润的数额来计算的,忽略了未来企业业绩增长性。所以需要用别的指标来弥补,这个指标就是PEG

综上所述,市盈率是一个很有用的指标。但是不能单纯凭借市盈率来选股,还应该结合市净率(PB)、净资产收益率ROE)、PEG等指标来看。而且也应该多了解企业具体做啥的,行业前景如何,企业领导层人品和能力如何等等。


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