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央行降准:对股市、楼市、债市、商品、人民币汇率的影响

2019-1-07  4149人已阅读

2019年1月4日傍晚的一条消息,央行(中国人民银行)决定将下调金融机构存款准备金率1个百分点,净释放长期资金约8000亿元。

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对于关注财经或者股市的小伙伴,对于降准一词一定不会陌生。那么,央行降准是什么意思?降准和降息有什么区别?央行降准对股市、楼市、债市、商品、人民币汇率有哪些影响?下面小编就来通俗易懂的介绍下。

一、央行降准是什么意思?

首先我们先要知道以下几个概念:

1、央行

央行就是中央银行的简称,中央银行在一个国家中,是居主导地位的金融中心机构,是国家干预和调控国民经济发展的重要工具。中央银行负责制定并执行国家货币信用政策,独具货币发行权,实行金融监管。

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如中国的中央银行为中国人民银行;英国的中央银行为英格兰银行;美国的中央银行为美国联邦储备系统,简称为美联储。

2、存款准备金率

商业银行的主要业务,就是吸收存款和放贷款,注意是必须先有存款,才能往外放贷款。

假如某商业银行现在有一万亿存款,但是贷款需求是两万亿,那么,商业银行能把一万亿全部贷出去吗?显然不能。因为如果将全部存款都贷出去,那所有存款的储户都同时来取钱,哪还有钱给储户?

所以,为了降低储户挤兑风险,央行就说了,你们银行每收的一笔钱,都要按照规定上缴一些存在央行,以供储户随时取走和资金清算。

知道这些就好理解了,存款准备金就是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算,而需要准备的资金,这笔资金是商业银行缴存在中央银行的存款,是法律规定强制缴纳的。而存款准备金率就是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例。

简单地说,如果存款准备金率是20%,你在银行存100元,商业银行必须要把20元交到央行,只能往外贷款80元。也就是说,银行只有那80元可以赚利息差。

每个银行都上缴20%的存款,这是一个极其庞大的金额,只要不是突发性全国银行都面临挤兑,那足以应付所有商业银行的流动性风险了。

比如A银行面临挤兑风险,自己的存款准备金全部提取了还不够应付,那么可以找央行临时借调其他商业银行的存款准备金,用于应对储户挤兑风险。

3、央行降准

央行降准即降低存款准备金率,是央行货币政策之一。

简单来说,央行降准,就是减少从银行拿走的保证金。意味着银行可以支配的资金增加,那么可贷出的款自然也会增加,进而增加了市场的流动性。

4、定向降准

定向降准就是针对某金融领域或金融行业,进行的一次货币政策调整,为扶持特定产业或特定群体而降低存款准备金率。

如:2018年4月25日起,央行下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

二、降准和降息的区别

1、何谓降息?

降息是指银行利用利率调整,来改变现金流动。当银行降息时,把资金存入银行的收益会减少,所以降息会导致资金从银行流出。

2、降准与降息的区别是什么?

降准——只是释放商业银行在央行的保证金,增加市场资金供给,有利于刺激生产环节。简单说降准是银行内部资金宽松。

降息——降息是针对大众,存款利率的降低后,老百姓就不愿意把钱存在银行,贷款利率的降低,也能刺激大众贷款消费。降息不增加市场资金量,但是可以改变资金的投向。主要作用有两个:

①通过降低央行存款回报,倒逼资金进入银行之外的市场,提高交易的活跃度;

②可降低贷款的成本,提高产品竞争力。降息推动企业追加投资扩大生产,降息减少企业财务费用,促使个人贷款者按揭贷款,鼓励消费者消费。

三、降准对股市的影响

降准对股市的影响:短期影响来看,业内人士普遍相信降准会对股市产生一定的提振作用,但不少人表示作用有限。因此,A股后期走势如何还需进一步观察。

近年的统计数据显示,自2011年11月底开始,央行开始进入连续降准周期,其中次日上证指数出现上涨的次数并不多,上涨概率不到一半,可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。

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2014年以来,定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日,上证综指和创业板指数的表现:整体来看,定向降准后市场并没有表现出明显的规律;而全面降准后,市场在短期(5个交易日、30个交易日)大概率上涨,但长期来看并无明显的规律。

四、降准对楼市的影响

众所周知,在“房子是用来住的,不是用来炒的”背景下,房地产信贷政策不断收紧,导致房地产融资的成本不断走高,融资规模越来越小。使开发商举步维艰,买房人也面临很大资金压力。 

从之前历史看,只要降准,无论是否定向,对于楼市来说基本上都是利好,能缓解房地产资金面的压力。虽然此次降准是为了进一步支持实体经济发展,并不是为了给楼市输血,但是不可否认楼市最终会受益。

1、央行降准,可释放资金流动性,有望使楼市的融资环境变得宽松些。

楼市对降准的积极反应,对于房地产开发商获取银行信贷或者通过其他渠道进行融资,都会有比较积极的作用,房地产开发商的融资成本会有所降低,融资环境也会有所改善,促进房地产市场平稳健康发展。

但还要注意一点,房地产商有钱拿地开发,就会增加楼市的供应量,供应量的增加对抑制房价又会起到一些积极作用。

2、使更多的人得到贷款,圆自己的住房梦。

使用按揭贷款的购房者,可以获得平稳的信贷价格,个人住房贷款业务或多或少都会增加。近一段时间银行对于个人按揭房贷的审核力度较大,放贷并不积极,降准以后,银行贷款审核势必会有所放宽,相应增加个人住房贷款业务,间接为楼市输血,可能会推动楼市价格上涨。

3、宽松货币政策预期

央行降准,释放的是宽松的货币政策的信号,也会影响人们的预期。预期可以起到助涨助跌的作用。有望促进楼市回暖。

对于有意愿购房的朋友来说,还是要根据自己的需要来选择,不能寄希望于房价的下跌或者房价的调控。

五、降准对债市的影响

对于债市而言,降准短期内将使市场流动性得到明显改善,短端收益率下降幅度更大,带动曲线整体陡峭式下移,给利率产品和高评级信用债带来交易性机会。

中长期内,信贷扩大经济提振后,市场风险偏好上升,中低评级信用债投资价值逐渐显现。同时,市场流动性缓解资金利率回落后,也更便于套利交易

如果参照过去几次央行降准后债市的表现,都是卖出的绝佳时机。

因为,假如降准导致资金面宽松-债券到期收益率下行-债券价格上涨-持有期回报提升。但事实上,去年降准后有几次债市反而是下跌的,这是因为市场已经充分预期到降准,到真正降准后,被认为利好出尽:收益率上行-债券价格下跌-持有期回报下降。

所以即使降准幅度超预期,债券市场表现也未必就十分惊艳,市场在面对利好时一向都表现得十分矜持。

六、降准对商品的影响

央行降息降准对大宗商品是有一定的影响的,央行降息降准会造成人民币贬值,那样的话在原有商品基础上,商品价格会上调,那对商品的需求自然而然会变少,那就利空商品。

虽有一定的影响,但影响不大,因为降准只是针对国内银行,而大宗商品价格,是受国际市场和货币供求关系多方面的影响的。

从历史经验来看,商品价格的企稳,通常发生在短期利率大幅下行之后,而其中一个重要的观察指标,是M1的回升。

七、对人民币汇率的影响

降准实际是释放了宽松信号,说明央行对中国经济前景看空,需要降准来刺激经济,因此一旦降准,就会对目前的人民币对美元的贬值有加大的趋势,也对人民币对其他外币的汇率加大了双边的波动。

但其实,央行降准对人民币汇率影响很小很小,为何这么说呢?

因为,人民币汇率并非高度市场化的汇率,仍然是实行的有管理的浮动汇率制度,当前人民币汇率主要取决于:

1、美元指数的走势,如果美元走强,人民币汇率必然走弱,如果美元走弱,人民币也就很难贬值;

2、中美贸易摩擦的演化,如果是向恶化方面发展,人民币汇率大概率走弱。


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