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人民币汇率会跌到什么时候

2018-7-06  2642人已阅读

1994年开始,中国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。虽然叫浮动汇率,但实际上,2015年8月之前,几乎没有什么浮动。一年也就是上下几分钱的变动幅度而已,因此可以叫有管理不浮动。

2015年8月之后,才真正开始浮动。大家可能还记得2016年,人民币兑美元持续下跌,从年初的1美元兑6元人民币跌到了接近7元。尽管那时候的舆论都说,人民币没有持续贬值的基础,但实际上,一直在跌,就有了一个新的成语叫“人无贬基”。

人民币兑美元出现持续性的下跌,一个原因是,一些外资撤离中国。撤离的时候,就要把手里的人民币换成外币比如美元带走,也就是所谓的资本外流。中国那个时候虽然有接近于4万亿美元等值的外汇储备,但这些钱或是资产并不完全是我们自己的企业赚来的,相当大部分,有人估计60%是属于外商投资企业的。外商投资企业撤离了,就会对汇率发生影响。因为汇率坚挺的原因之一,就是外汇储备充足,外汇储备下降,汇率就应该下跌。

还有一个原因,就是那一年叫对外投资元年。不单是很多的企业比如说万达,很多的个人,老百姓,也去海外投资。企业一般是进行并购,个人的一般是买房。尽管我们还实行外汇管制,但实际上处于一种放松的状态,很多钱就出去了,这也造成外汇储备下降。

正当人们预期2017年人民币会继续贬值的时候,情况突然发生了逆转,人民币兑美元,一路上行。就是因为外汇管制重新加强了。原来我们有一个设想,就是要让人民币,成为一个国际货币,那首先要实现资本项目的完全可兑换。

什么叫资本项目可自由兑换呢?就是你可以用人民币,自由地兑换成外币,到国外去买房产、股票等等这些东西。中国虽然在2016年,还没有实现资本项目可完全兑换,但是实际上放松了,这也是在追求人民币的国际化。

为什么人民币要国际化,说得通俗点儿,当一个货币国际化之后,就可以占很大的便宜,这叫铸币税。很简单嘛,如果大家都愿意接受你这个货币,你就可以用货币来换你所需要的商品,也就是用纸就可以换东西,你看在相当大的程度上,美国只要做一件事就可以了,就是印美元印钞票。谁不希望让自己的货币国际化呢?经济强大的国家的货币,都是国际化的,比如美元、欧洲一些国家的欧元、日元、英镑等等都是国际化的,都是资本项目可自由兑换的。

2017年外汇管制重新加强。尽管其他的条件并没有什么变化。人民币汇率还是单边上涨了。这也是干预。

今年,在中美发生贸易冲突之前,人民币对美元也是一直上涨的。但是这个冲突发生之后,仅仅三个月的时间,人民币汇率的下跌,就已经吞没了前几个月的涨幅。因为,人们的预期发生了变化,一个是因为除了国内经济增速有所下降,另一个,中美发生贸易冲突,可能还会引发后续的其他的贸易冲突,中国的出口就会下降,那么外汇储备也应该下降。人们对未来的预期没有原来那样乐观了,人民币汇率的下降,就是一种比较自然的反应。当然,我们也有通过汇率下跌,来对冲美国对中国商品加征关税的负面效应的考虑。

但是这种下跌呢,不可能长期持续,因为人民币国际化,是我们既定的长期的战略。包括一带一路,也有让人民币国际化的因素在里边,如果汇率持续下跌,价值不稳定,那就会影响其他国家接受人民币,国际化就会受阻。因此人民币汇率的下跌,是不会持续很久的。有人预计说,在6.7左右,就会停下来,那究竟是不是这样呢,我们可以观察。

我一直主张应该换些美元,因为换成美元之后,你就不用在乎一时的短期的波动,长期看,美元是相当可靠的,几十年之后,你肯定会庆幸自己,换美元的决策。巴菲特也说过,200多年来,低估美国的人都错了,我想这个话是有一定道理的。


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