CRO公司突遭美国制裁,龙头药明康德跌停

今天市场下跌,医药股领跌,电力股逆势大涨。医药股跌得最厉害的是CRO概念,将近4000亿市值的大龙头药明康德10%跌停,而药明康德的港股,还有港股药明生物,因为没有跌停板限制,都暴跌了19%。

盘后,公司相关人士表示,目前公司经营情况一切正常。而流传的小道消息是,太平洋对岸的老美可能对CRO进行摩擦。当然,我们正经炒股人家,不信谣不传谣。

CRO是一个很受追捧的题材,今年以来各类券商机构推荐了无数次,今晚顺便和大家简单聊聊。

CRO是Contract Research Organization的英文简称,意思是“新药研发外包服务机构”,主要通过合同形式,帮助制药企业做新药的医学统计和临床试验等业务。

这是一个很好的行业。人类的很多疾病,都需要特效药治疗。一旦研究成功某一个新药,就能赚大钱。但是,研究新药投入很大(动辄几亿数十亿元),周期很长(可能五年十年甚至二十年都不成功),非常不容易。不过,不管新药研究是否成功,帮助做配套业务的,基本都能旱涝保收。

这个有点像卖水、卖铲子的。你哼哧哼哧挖矿,能不能挖到黄金不知道,但挖矿需要喝水、需要用铲子,这个消费是必须的。所谓平台型企业,估值可以享受溢价。

药明康德是全球CRO龙头,属于“大而强”的平台型创新药服务商。今年前三季度,营业收入165亿元,同比增长40%;归母净利润36亿元,同比增长50%;净利率21.8%。机构预测,明后两年,药明可能营业收入实现30-35%的增速,归母净利润25-30%的增速。

好赛道、好公司,还有这么好的业绩,加上机构经常推荐,所以药明康德的估值也一直很高,基本90倍左右,今天遭遇跌停后,还有77倍。

“明星股”出现大幅波动,今晚多家券商召开了电话会议进行分析,大多倾向于认为是“错杀”。因为不是“卡脖子”的领域,与人权、数据安全、国家安全等的直接相关性也不那么高。

医药里面药明康德和迈瑞医疗都很好,但因为贵,所以一有风吹草动,股价就容易大幅波动,大家必须习惯它们的这个特点。

目前阶段,两个都属于很白的白马,想在它们身上赚钱,要么股价有大坑时敢捡,要么有能拿超长时间的耐心(两三年以上)。以药明为例,有一说一,如果明后年营收和业绩真都是30%左右的增速,80倍左右的估值还是一点都不便宜的。

不过,不管怎么说,这两家公司都值得放入核心股票池。

最近,有两位宏观大佬分别对明年资本市场进行了展望。因为两位在业内地位很高,主要观点我也摘录和大家分享下。

海通证券首席经济学家荀玉根用的标题是,“曲则全,枉则直”。大致意思:不要害怕市场波动,有时绕一绕(曲、枉),可能会更好(全、直)。这句话的出处是《道德经》,原文很棒:

曲则全,枉则直;洼则盈,弊则新;少则得,多则惑,是以圣人抱一为天下式。不自见,故明;不自是,故彰;不自伐,故有功;不自矜,故长。夫唯不争,故天下莫能与之争。

荀总为什么要引用上面这句话呢?因为他觉得,类似于1980年代的美股,A股长牛已徐徐展开,两大驱动力分别是,产业结构升级推升企业ROE,资产配置迁移抬高估值中枢。2022年,可能会有些扰动因素,比如通胀制约利率水平、盈利的周期性回落等,但是没关系的,坚定信心往前看就行。

他认为,岁末年初的跨年行情是比较好的窗口期,可以均衡配置金融地产、硬科技、消费等,明年的结构性亮点可能为,部分涨价领域(铜、猪等),以及困境反转的消费服务等。

安信证券首席经济学家高善文用的标题是,“沉舟侧畔千帆过”。他说,房地产行业高周转模式已经走到了尽头(不过房地产行业最坏时机已经过去,应该可以避免此前担心的“硬着陆”局面),从上市公司的市值构成(剔除金融和房地产)分析,2010年至今新兴产业占比从25%上升到50%,传统产业从50%下降到25%,经济已经完成了转型。往后看,A股的股票结构已经优化,给投资者提供回报的潜力会显著提升,最主要的回报来源还是来自于上市公司的成长。

我们看到的(经济)“越来越难”只是表象,背后是结构的转型和产业的升级。滔滔江面上,有些船沉了,但更多的船仍然穿梭如织;郁郁森林里,这棵树枯了,但更多的树在悄悄发新芽。

综上,继续保持偏多头思维。往更长远,确实要清楚看到A股大势,这样会更不为短期涨跌所惑。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!