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爱博医疗:一个超级成长股

2021-1-25  3071人已阅读

这段时间医药股涨的非常好,不少读者问起爱博医疗这个公司,它虽然身在一条黄金赛道,但走势绵软无力,市值在200亿左右已经磨了100个交易日,刚好周末我听了一个专家会议,跟大家分享一下它的近况。

爱博医疗在去年7月底上市,恰逢市场高点,连续冲高几天之后就步入调整,开始漫长的消化估值之旅,它深耕眼科赛道,主要产品有两个,分别是人工晶状体和OK镜,由于OK镜业务刚刚起步,前景尚不明朗,所以我当时给它的估值,也就是200亿不到。

但这家公司最大的看点,恰恰也是OK镜业务,上市前我们做了几次草根调研,发现医生对爱博的产品评价很高,且OK镜本身在国内的发展很快,主要用作儿童的近视防控,它在A股还有个对标公司,就是十倍股欧普康视。

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市场容量非常大,增速还特别快,现在国内8~18岁的近视人口达到8000万人,佩戴OK镜的人数,2016年是60多万片,2017年是90多万片,2018年是120多万片,2019年是180万片,年化增长达到了40~50%,但目前的渗透率还是很低,远远没达到天花板,可见潜力之大。

OK镜的市场格局比较简单,主要是九个品种,两个国产+七个进口,两个国产大家都知道了,一个是欧普康视,一个就是爱博医疗,进口品牌分别来自美国、韩国、日本、荷兰等,欧普在第一梯队,2019年销售了45万片,市占率达到25%,而爱博医疗的产品是2019年才上市的,当年销售仅8000多片。

OK镜有非常厉害的消费属性,小孩子用了之后,每隔一年多要换一次,一个小孩从8岁用到18岁的话,要换五六次,而且还有很强的粘性,第一次用了这个牌子,后面基本不会换了,所以先发优势很重要,渠道建设也非常重要,欧普康视在这俩方面做的非常好,首先是拿证很多年,其次是主攻中低端市场,签了一些排他协议,在安徽、江苏等地基本是80%以上的市占率,杀的外资片甲不留。

全国有3000多家医院,能配OK镜的是一半,也就是1500家,欧普已经进了1000家,医院渠道方面已经快饱和了,新的拓展方向,是自己开医院或者视光中心。

爱博医疗是新晋玩家,上来的打法跟欧普大同小异,只不过华东医药是进不去了,就深耕在成都开设渠道,再以点打面,一年多过去,目前也进了300家医院。

对于消费者来说,几乎都是靠医生推荐,自己不太可能搞清楚产品之间的区别,所以渠道是非常重要的,当然,产品力好一点,铺设渠道自然会容易一点,根据草根调研,爱博医疗的舒适度会好一点,其他方面比如安全性和有效性,差距不是很大。

爱博医疗在2019年销售了8000多片,而2020年上半年卖了1.56万片,同比近乎四倍的增长,所以7月底上来的时候,我觉得它潜力很大,事实上数据也证明了这点,到了2020年底,爱博医疗共计卖出6万多片,也就是说下半年环比又翻了两倍,卖出了4万多片。

国内欧普康视第一个拿下OK镜注册证,爱博医疗是第二个,后面排队的还有好几家,不过这行业一是看先发优势(拿证越早越好),二是要烧钱(上市越早越好),后面几家目前看机会是不大了,最早上市的,估计也排在两年后,所以竞争格局还是很好的,很有可能是双寡头市场,当然,这个也是我一厢情愿,也要看爱博医疗争不争气,另一边欧普康视最近疯狂大涨,市值已经冲上700亿。

后续跟踪起来也不难,就看爱博医疗拿下了多少渠道,或者说出货多少片就可以了。

以上是简单的行业分析,大家根据自己的投资常识判断,我没有推荐的意思,如果是行业内的朋友,也欢迎跟我交流,我们可以一起跟踪。


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