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新冠疫苗龙头:康希诺基本面分析

2021-3-17  2837人已阅读

现在疫情防控已经进入常态化,而且我国本土发病已经基本被控制住了,都以境外输入病例为主。但仍不可大意,因为已经有临床证实了即使得过一次新冠后仍有可能再次感染新冠,得了新冠即使痊愈后,还是会对人体还是带来一定的后遗症,所以疫苗该打还是得打,今天和大家聊一聊研发生产新冠疫苗的龙头公司,康希诺,由该公司研发的国内首款单针腺病毒载体新冠疫苗已经于2021年2月25日上市了。

一、康希诺基本面分析

康希诺成立于2009年,公司的名字“康希诺”的意思是公司开发的疫苗产品是“带着对健康的希望和承诺”。公司的创始团队和公司高管团阵容“豪华”。

康希诺公司.jpg

公司于2019年3月港交所H股上市,2020年8月,科创板上市,是国内科创板首个“A+H”股。

公司目前已经在疫苗管线布局多个大适应症。经过十余年研究发展,公司在疫苗研发和生产领域已建立起腺病毒载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、结合技术、制剂技术四大核心技术平台。疫苗管线涵盖新型冠状肺炎病毒、埃博拉病毒、脑膜炎、百白破、肺炎、结核病、带状疱疹等13个适应症。

公司股权和子公司如下:橘色的为一致行动人,合计持股27.96%。

康希诺股权结构.jpg

疫苗行业的上市公司,首先是看团队,其次看技术平台和技术储备,最后就看有没有资本实力。接下来,先为大家介绍一下这支豪华的管理团队:

康希诺董事会主席、首席执行官兼总经理-宇学峰

1963年出生,加拿大国国籍,微生物学专业博士。

1988年至1991年,任南开大学生物系微生物学教研室讲师;

1996年至1998年,任IBEX Technologies Inc.科学家;

1998年至2009年,历任赛诺菲-巴斯德(Sanofi Pasteur Limited.)产品开发部科学家,细菌疫苗开发全球总监,加拿大发酵开发总监;

2009年至今,任康希诺生物股份公司董事长,首席执行官兼总经理。

康希诺执行董事、首席科学官兼副总经理-朱涛

1973年出生,中国国籍,加拿大永久居留权,化学工程专业博士,美国卡内基梅隆大学博士后。

2004年至2005年,任Integrated Genomics Inc科学家;

2006年至2008年,历任赛诺菲-巴斯德(Sanofi Pasteur Limited.)科学家,高级科学家;

2009年至今,任康希诺生物股份公司执行董事,首席科学官兼副总经理;

2018年1月当选为第十三届全国政协委员。

康希诺执行董事、副总经理-邱东旭

1960年出生,加拿大国国籍,持有中华人民共和国外国人永久居留身份证,药学专业博士,德国Konstanz大学化学工程专业博士后,加拿大蒙特利尔大学博士后。

1987年至1989年,任北京医科大学(现北大学医学部)讲师;

1993年至1998年,历任加拿大Biomira公司科学家,副主管;

1999年至2000年,任Altarex部门主管;

2000年至2002年,任ARIUS Research科学运营主管;

2003年至2005年,任MDSCAPITAL亚洲区总裁;

2006年至2009年,任上海吉玛制药技术有限公司副总经理;

2007年至2011年,任美国ChinaBio公司中国总经理;

2009年至今,任康希诺生物股份公司执行董事,副总经理。

康希诺副总经理-毛慧华

1962年出生,加拿大国国籍,美国永久居留权(绿卡),化学工程专业博士,加拿大滑铁卢大学博士后。

1990年至1999年,任美国奥布莱特公司开发工程师;

2000年至2001年,任APOTEX设施及设备资质专家;

2001年至2005年,任美国惠氏制药公司质量管理总监;

2006年至2010年,任Endo Pharmaceuticals Inc.全球质量管理总监;

2011年至今,历任康希诺生物股份公司董事,现任公司副总经理。

康希诺执行董事、首席运营官兼副总经理-巢守柏

1962年出生,美国国籍,生物化学工程专业博士。

1992年至1993年,任PhilomBios公司生物工艺工程师;

1993年至2000年,历任赛诺菲安万特集团细菌疫苗技术经理,质量保证经理;

2000年,任基因泰克公司质量管理高级经理;

2001年至2007年,任惠氏制药公司疫苗技术助理总经理;

2008年至2018年,历任阿斯利康制药公司副总裁,高级副总裁;

2018年至今,任康希诺生物股份公司执行董事,首席运营官兼副总经理。

以上列举了部分高管,可以看到高管年龄都偏大,在生物医药领域都具有相当长的实战经验,学历均为博士,且在知名药企担任过重要职务。

康希诺-U,名称后面“-U”表示公司尚未盈利,2020年的前几年的收入为偶发性收入,并非主营产品带来的收入,直到2020-Q4,才有疫苗收入让公司营收大幅增加。随着研发的持续投入,公司亏损也逐年放大。

康希诺公司营收.jpg

注:上图为公司营收,单位千元人民币

康希诺<a href=https://www.gprmjczs.com/article/412.html style='color: #eb626f'>净利润</a>.jpg

公司2017-2019年,研发投入分别达到了0.9、1.2、1.6亿元,同比增长38%和27%。研发经费主要用于:MCV4-四价脑膜炎球菌结合疫苗、MCV2-二价脑膜炎球菌结合疫苗、DTcP-百白破联苗组合及PCV13i-十三价肺炎结合疫苗,占2017-2019年研发投入总额的60%。

截至2019年12月31日,公司核心技术人员5人,均拥有博士学位或博士后研究经历,公司共拥有研发人员133人,占员工总人数的31%。博士15名、121名硕士,占员工人数31.7%。在业内也算比较高的水平了。

根据公司的招股书,目前的研发管线布局和进度总结如下:

康希诺在研管线&进度.png

简单聊聊疫苗行业,目前疫苗基本上被GSK、默沙东、赛诺菲和辉瑞垄断了全球80%的市场份额,2019年销售额前十的疫苗占总市场份额的56.3%,都来自这4家巨头厂商。

我国疫苗市场规模已经从2014年的233亿元增至2019年的425亿元,CGAR为13%。但国内疫苗商场市场集中度较低,集中在中生集团、昆明所、辽宁成大、康泰生物、科兴生物、沃森生物等这几家厂家。

最后说下公司已上市的疫苗,埃博拉病毒疫苗和新冠疫苗。

埃博拉病毒病疫苗Ad5-EBOV:在2017年获批上市,目前作为应急使用和国家储备,公司疫苗相较国际上同类疫苗具有多重优势。

新型冠状病毒疫苗(腺病毒载体):Ⅲ期临床试验期中分析数据结果显示,单针接种疫苗28天后,疫苗对所有症状的总体保护效力为65.28%;在单针接种疫苗14天后,疫苗对所有症状总体保护效力为68.83%。公司的单针疫苗是在强生之后,全球第二个发布临床Ⅲ期实验数据的单针疫苗之一。

根据巴基斯坦队列研究显示:康希诺单针疫苗接种后,对重症新冠肺炎保护效力为100%,总体保护效力为74.8%。多国分析显示:单针接种后,对重症新冠肺炎保护效力为90.98%。在安全性方面,疫苗安全性良好,未发现任何与疫苗相关的严重不良事件。

新冠疫苗目前已于墨西哥、巴基斯坦获得紧急使用授权以及国内获批上市。根据国家卫健委,我国疫苗接种率至少达到60%-70%才能对全民建立保护,按照最低接种率60%计算,我国疫苗需求在8.4亿人份以上,市场规模接近千亿。

目前国内共4款疫苗上市,其他3款均为灭活疫苗(国药集团北京所、武汉所和科兴生物)。

储存方面,公司的疫苗可以在常温下保存3个月,2-8℃可以保存2年,对储存运输条件要求较辉瑞低很多。

另外,MCV4也预计今年上市,适用于脑膜炎球菌引起脑膜炎的严重传染病的预防,12月龄以下的婴幼儿为高发人群。目前,国内尚无MCV4产品上市,今年上市后,将成为国内首创MCV4疫苗,不良反应率优于沃森的MCV2,在安全性、免疫原性、佐剂添加上具有多重优势。

康希诺今年势必会凭借新冠疫苗和新上市的MCV4给自己的收入提升到新的高度,同时也会有望进一步收窄亏损。


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