价值投资如何选股?

之前聊建材四兄弟的时候提了一句价值投资选股公式,今天展开来讲一讲,纯实战经验,我自己也是这么选股的。

价值投资如何选股?最基础的三要素是景气度+竞争格局+业绩,延伸一下的话还要考虑一下K线形态和市场关注度,基础的三要素最好全部具备,延伸的相当于附加分,有最好,没有也能凑活。

一、行业景气度

先来讲景气度,A股28个大行业,100多个细分行业我们全部覆盖是不可能的,哪怕是机构的整个投研团队都做不到,更何况多数夕阳行业没有什么投资价值,所以第一步就要做排除法,选一些景气的赛道来研究,在富矿里淘金自然收益更大,在夕阳行业和强周期股里赚钱更难一些。

一般来说,消费股的长期增长更为稳定,从中选一些景气赛道会容易一些,不管是美国、日本还是A股,大部分牛股都来自消费行业,科技股看起来很美,但由于技术迭代快,赛道多而杂,投资难度非常大,科技股在A股也就这两年比较好做,以前很难的,需要天时地利人和。另外,有一些周期股由于行业属性变化,周期性变弱,也会变成比较好的赛道,比如今年的钢铁,而有些制造业,虽然周期性还在,但数据比较好跟踪,景气的时候也相对好识别,比如建材、化工等。总而言之,我们要尽量做一些简单题,躺在一些中长期景气的行业。

二、竞争格局

再是竞争格局,最好挑寡头市场而不要选择百舸争流的行业,打个比方现在外卖市场就美团和饿了么两家,他们普遍收商家20%以上的抽成,多好的生意啊,这在百团大战的时候敢想吗?有一百个外卖平台的时候,大家一定会烧钱补贴商家和客户,直到熬死对手为止,这个阶段,别说赚钱了,能熬下去就是胜利。

竞争格局比较好的行业,比如白酒,茅台稳坐钓鱼台,比如酱油,一超四强的格局非常稳固,再比如快递、眼科医院、免税这些行业,在这些行业做龙头多舒服啊!手握定价权,现金流充沛,每一次股市大跌,都是抄底这些龙头的机会。

三、业绩

最后是业绩,其实行业景气、竞争格局好的公司业绩一般不会差,但某些年份突然超常发挥或者扑街了,就要深度挖掘下,是不是有什么行业性变革了,如果是往好了变,是利好共振,那就可以超配,如果是利空,那就要重新评估了,像当年的大牛股网宿科技就因为被巨头跨界夹击而一蹶不振,竞争格局突然就恶化了。

业绩方面,除了看年报、季报上的成绩单,还需要理解背后的逻辑,去验证我们的判断,这点今天不展开了,以后会慢慢讲的。

四、K线形态&行业关注度

至于附加题里的K线形态和行业关注度,可能很多朋友都比我懂,K线形态就是看图,技术面的东西还是有些用的,起码很多人都在用,你会了之后就能知道他们是怎么想的,知己知彼才能提高胜率嘛。

行业关注度的话,不是越冷门越好,不要试图去挖掘一个没有人知道的机会,除非我们认为我们是市场里最聪明的人,最好的机会是那些有一定的关注度,很多机构有了共识,但又不是全场沸腾,大妈都往里面冲的阶段。这个度很重要,掌握起来不容易,需要有独立思考能力和坚定的信心。

这套价值投资选股方法,是我常用的一个框架,就当抛砖引玉了,欢迎大家一起讨论。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!