段永平经典抄底案例

今天想跟大家重点聊聊的是一位华人投资大神,段永平的故事。化危机为机遇的经典案例。

一、段永平其人

很多人可能不知道段永平是谁。简单说,是一个商业奇才。

1961年,段永平出生在江西南昌,16岁时就考入了浙江大学。

1988年,段永平南下来到广东,被年亏损200万元的中山市怡华集团聘任为日华电子厂厂长。

当别人追着风口什么好卖就组装什么的时候,段永平已经开始打造一个大家都知道的品牌“小霸王”游戏机。只用了3年,他把产值做到1个亿。

后来因为没股份,他出来创办了步步高。然后步步高的员工出来,内部孵化培养,创办了OPPO, VIVO。

2017年,OPPO 、VIVO两者销售之和达到2亿部,终端零售额超过3000亿,都是中国排名前5的手机品牌。

2000年代初期,段永平娶了个美籍华人,就移民美国职业做投资了,这些自己创办的公司都只是挂名,不参与管理了。

段永平
段永平

二、抄底网易

段永平最令人称道的一项投资是2001年,1美元抄底网易。

2001年,网易日子不好过,年度亏损近3000万美元。而且还面临一个诉讼。股价跌去80%,跌到 0.8 美元。

按照有关规定,股票是有可能退市的。大盘也在狂跌,纳斯达克指数从5千点跌到2千点。所有人都吓尿了。

这个时候,段永平仔细研究了网易的年报和这家公司,发现账上居然每股还有2美元多的现金,而且即将推出的网络游戏可能扭亏为盈,找律师咨询,诉讼败诉可能性小。

最后他确定了风险很小,严重低估,于是果断买入100多万美元,另外借款几十万美元买入。

后来业绩反转,股价飙升到100美元。

三、抄底美股UHAL

美股还有一家拖车租赁业务的公司,叫UHAL,占据很大市场份额。

这家公司借钱搞多元化,进行投资,结果亏了1亿多,负债使公司陷入危机。

到2003年6月,该公司进入破产保护程序。巨大的风险使该公司股价从几十美元暴跌到4美元以下。

此时,段永平研究了一下,发现财务没有造假,公司每股净资产居然有50多美元。公司主业保持的很好,现金流好,竞争优势大。

于是他在3.5美元左右的价格买了100多万股。2004年初,该公司破产保护解除,其股价大幅上涨,2006年一度冲过百元大关。

四、段永平亲述投资理念

事后,段永平自己也总结过对网易的投资。

“投资最重要的是投在你真正懂的东西上。”

“我能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解,这种理解学校是不会教的,书上也没有,财报里也看不出来。我也曾试图告诉别人我的理解,结果发现好难。又比如我当时敢重手买GE,是因为作为企业经营者,我们跟踪GE的企业文化很多年,我从心底认为GE是家伟大的公司。”

“我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。我最早买网易大概平均价在1块左右(相当于现在0.25),大部分卖的价钱大约在30-35左右。在持有的这8年到9年当中,我可能每天都会被卖价所诱惑,我就是用这个道理抵抗住诱惑的(其实中间也买卖过一些,但是很小一部分。)我卖的理由是需要换GE和Yahoo。我会一直保留一些网易的股票的。”

价值投资者买股票时总是假设如果我有足够多的钱的话我是否会把整个公司买下来。

巴菲特说过,这家公司如果不是一个上市公司你还买不买?如果你决定还买,这就叫投资;如果非上市公司你就不买了,这就叫投机。

“就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到(那么多量),因为NASDAQ有个规定,一块钱以下的股票超过多少时间就会下市,所以很多人害怕下市,就把股票卖出来。在一块钱以下就卖了。因为他们怕下市。你知道我为什么不怕呢?这就是我投资的道理。我买它跟它上不上市无关,它价格低于价值我就会买。步步高就没有上过市,但我因此就把公司卖了,这没道理啊,很荒唐,你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了,那我开公司干嘛?”

段永平五大投资要点

1、每轮危机,都带来更大的投资机会。

2、价值投资就是利用不伤及好公司根本的危机带来的杀跌机会,花废铜烂铁的价格买黄金。被各种原因杀下来,一定不能伤及公司核心竞争力,公司竞争力不变的话,那才是机会。公司完蛋了,就不能随便买了。

3、注意,前提是要先活下去,不要过早的高位高价满仓套牢。

4、盈亏同源,段永平这种集中押宝式的操作方式,一旦押错了,是容易亏大钱的。所以,对公司的研究特别重要,适当的组合持仓(不建议过度分散),也特别重要。

5、要做自己真正懂的生意和公司。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!