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好公司与好价格

2021-9-28  2127人已阅读

股票投资有一个简单而清晰的任务,就是寻找“好公司”和“好价格”。可惜,好公司本身已经不多,好价格更是难求。

一般来说,好公司不会出现好价格的。因为现在信息很透明,好公司大家都抢着买,会出现“溢价”。

便如我们买东西,两倍的质量,并不是付两倍的价格就能买到,而是需要支付三倍、五倍甚至八倍、十倍的价格。

还有我们总觉得大城市的房价贵,也是同样的道理。因为大城市的房价,并不是由当地平均收入水平决定的,而是由全国最有购买力的群体决定的。所以,总是超出我们普通人踮脚就能够到的范围,一定需要我们很用力跳着去摸。20年前如此,现在如此,可能20年后,仍会如此。

只有两种情况下,好公司才会出现好价格。

第一种,市场大环境很低迷,或者遇到了系统性风险。这时候,大家对整个股市的未来都很悲观,对所有股票愿意支付的价格都比较低。

第二种,好公司遇到了突发性意外或者阶段性困难。但是这个时候,往往投资人又很难分辨,这个困难到底是暂时的,还是转折性的。

比如说,上海机场和顺丰控股。机场,你可以说疫情必然会过去,也可以说免税业务已遭遇重大竞争;顺丰,你可以说现在的亏损是在为以后赚大钱打基础,也可以说毕竟快递行业竞争太激烈。

如果是转折性的,股价看似很便宜,实际会是未来的山顶。

上面两种情况出现的频率都很低,需要非常有耐心去等。研究一个公司,看基础报表和听电话会议可能只要3天,实地调研可能只要3个月,但等个好价格可能需要一两年。如果你从研究员变成基金经理,就会发现首要技能竟然是等待。

如果不愿意等太久,那么以稍微贵一点的价格去买好公司,我觉得是没问题的。

我有时候开玩笑说,“只买贵的,不买对的”,其实又不完全是玩笑。在充分自由交易的市场,“贵”真的是一种态度,代表了市场对他的认可。

但是但是但是,要特别注意的是,前文我说的过热的情况。也就是说,可以买在平时安静地贵,最好不要买在过于吸引眼球、成为谈资的贵。

换成趋势交易的语言来叙述:要买强势股,要在上升趋势的时候买进而不需要抄底,但记得别去追高,而是要买在调整后。


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