第一课:基金的主要分类

第一篇文章,说说基金的主要分类,相当于,先让大家了解和熟悉下基金这个江湖。既然是江湖,就有各种门派、各样儿女。基金有多种分类的方法。

1、货币型、债券型、股票型、混合型

比如,基金根据所配置的底层资产不同,可以分为货币型、债券型、股票型、混合型。各有各的优缺点,就不分别详细讲了。有些东西要说清楚太费口水,我简单直接点,讲自己最熟悉的。

投资基金最主要目的是为了赚钱,而不是赚到所有基金的钱。整个课程,我主要讲证券型基金(底层资产是债券、股票、期货),或者范围更小一点,股票型基金。

2、主动型基金、被动型\指数型基金

基金根据投资策略的不同,可以分为主动型和被动型。通过字面意思可以看出:前者是基金经理通过自己的判断和操作,拼命想帮大家赚钱,所以又称“主观型”。当然,有可能赚到,也有可能搞砸。后者是基金经理让基金净值跟踪好某种指数。评价他做得好不好,不是看赚了多少钱,而是看和指数波动的误差大或小。指数涨他就赚指数跌他就亏,基本是被动的。因为被动型基金和指数挂钩紧密,有时也称“指数型”。

相对来说,我更喜欢被动。一方面是因为害羞和矜持(buyaolian);另一方面,我觉得长期来看,股票指数更有确定性。人的话,不仅要选准很有难度,所谓知人知面不知心,而且有时候会犯错、会失手。

一般情况下,主动型基金波动会更大,风险会更大,当然预期收益也会更有想象空间。我之所以用“更有想象空间”这个说法,是因为不一定真正收益高,只不过大家可以更有念想。事实上,大部分基金经理(超过三分之二)的业绩长期下来跑不赢股票指数。被动型基金波动小一些,风险和预期收益会相对低一些。不过,按照大多数人的风险承受能力,稳一些更合适。

3、对冲型基金

主动型基金中有一个特例,对冲型基金,常规波动和风险比股票指数还小。基本原理是通过对冲手段,让业绩和指数波动“零相关”,然后在此基础上寻求一点一点套利,所以波动小。

策略正常运作的前提下,对冲型基金年化收益可以做到7-12%,而净值最大回撤一般不超过2%(很艰难的情况下不超过3%),所以有时也被视为“类固收+”的产品。类似于固定收益,并且收益有上浮可能性(所谓“+”)的意思。不过,既然属于主动型,自然也有做不好亏钱的可能性存在。

4、封闭型和开放型

基金根据发行方式的不同,可以分为封闭型和开放型。也很容易理解,比如买入后3年内不许赎回,就等于封闭了,而经常可以申赎或买卖的,就是开放型。

封闭的优势在于,投资其实越长期预期结果越好,而且没有申购赎回的打扰,基金经理能够更好执行自己的策略,也是有利于把业绩做更好的。缺点在于,不灵活、流动性差,万一有时要用钱取不出来。

这时候就可以转让。不能赎回,但可以换个人来持有,只要你能找到其他人来“接盘”。常用的方法,是折价,比如打个9折8折,不然人家干嘛要你的。

过去大熊市,有些朋友心里害怕,加上可能确实又需要用钱,会打8折、7折转让封闭型基金。本来净值就跌到只有0.7、0.6左右了,再打很大的折扣,一些有经验的老基民就借此抄底股市。大熊市买折扣厉害的封闭型基金,是一种非常不错的套利手段。

很可惜,接下来几年可能都没有大熊市,没有这么好的赚钱机会。如果哪天真有了,我也会带大家一起玩。所以现在,封闭型基金暂时不再多聊。

开放型基金现在是主流,也是我们主要投资的。后面的内容,将主要会讲股票型、开放型的被动型基金,顺带会说说主动型基金。

5、场内基金和场外基金(联接基金)

基金还分场内和场外。简单理解,场内基金只能通过股票账户买卖;场外基金除可以在股票账户买卖外(在开放式基金里买卖),在其它基金网站、微信和支付宝等都可以买卖,这样,无论开不开股票账户,都能很方便的进行交易。

以前我没注意这方面,说“某某基金”都是默认报场内的代码,后来才发现,现在没有股票账户的纯基民越来越多,他们都是买场外联接基金。

以前我没注意这方面,说“某某基金”都是默认报场内的代码,后来才发现,现在没有股票账户的纯基民越来越多,他们都是买场外联接基金。 

然后就会遇到一个问题:我说的场内基金代码,对应的场外基金代码是多少?我把常见的列一个比对表:

场内基金和场外基金对应表
场内基金和场外基金对应表

表里没有的,大家可以自行搜索。比如:沪深300指数ETF,您在基金网站输入场内代码510300,会显示是“华泰柏瑞沪深300ETF”,再去找“华泰柏瑞沪深300ETF联接A”,就能找到相应场外基金的代码。

移动互联网时代,简单的信息搜索能力,也是生活和投资中必需的一项基本功。比如通过上面方式搜索,您会发现上表中,A50ETF的场内代码和场外代码没有对上,分别属于不同公司的。

一上来写这些,好像对赚钱没太大作用。还是有用的,一些基础的概念要先搞明白,听人家聊、和人家聊的时候才能讲得清楚、显得专业。场面上先到位,有利于把事情做得更到位。所以我在做私募基金后第一件事,是先学会穿西装和衬衫。

这是我们最容易能够做好的。从容易的地方开始。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!
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