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分级基金

2018-7-18  3336人已阅读

什么是分级基金

大白话说就是:把基金分成两份,一份低风险低收益,另一份高风险高收益。

为了方便大家理解,下面举例说明一下。

鹏华有个基金叫鹏华中证国防指数基金,它是跟踪中证国防指数的,如果中证国防指数涨,这个基金也涨,中证国防指数跌,这个基金也跌。

股民A说:你们这个基金2015年大涨200%,2016年跌了150%,波动太大了,心脏承受不了,我不买你这个基金了,我要找一个每年6%收益的。

股民B说:你们这个基金波动太小了,2015年哪么好的机会,我只挣了200%,如果有人愿意按年利息6%借线给我就好了。

于是鹏华基金就把这个基金分成了两份。一份叫分级A,是固定收益率的。一份叫分级B,是浮动收益率的。其比例为5:5(当然也可以是其它比例),也就是说杠杆率是2。

鹏华基金发行100元(母基金),让A买50(分级A ),让B买50(分级B)。这个基金还是跟踪中证国防指数。

无论未来指数涨跌,每年都会满足A每年6%的约定收益。如果母基金赚钱了,则在支付A的6%约定收益后,剩余的全部都归B,如母基金赔钱了,B也要承担A的本金和利息。

1、假设这个指数一年涨了50%,母基金100元变成了150元。对A来说50元的固定收益6%是3元,一年后A变成了53元,而剩下的97元都是B的,其收益率是94%

B的收益率=股市收益率*杠杆率(2)- 融资成本(6%)。

2、假设这个指数一年下跌了10%,母基金100元变成了90元。对A来说6%的固定收益还是保证的。所以A一年后还是变成53元,而B则剩下37元,收益率是-26%

3、假设这个指数一年下跌了47%,母基金100元变成了53元。对A来说6%的固定收益还是保证的。所以A一年后还是变成53元,而B则一分钱也没有了。

分级基金下折

分级基金下折是什么意思?

从上面的分析我们可以看出。当股市下跌47%的时候,在保证A的收益后,B一分钱也没有了。

如果股市下跌超过47%,则B就没钱来付A的约定利息。A也将面临损失,但这有违当初的约定,所以为了避免出现这种情况,就有了分级基金下折一说。

分级基金下折:是基金不定期折算的一种形式。主要目的是为了保护稳健投资者,即A份额持有人的利益,约定当B份额净值下跌到一定的价格时 (一般股票型基金是0.25,转债基金是0.45),按照约定B净值调整为1元,所持份额就会折算为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等。多余A份额以母基金的形式派发给持有人。

我们以国防B为例:

比如你持有10000股国防B份额,2017年5月8号国防B净值跌至0.226,跌破0.25元就会触发下折,第二个交易日为基准日停牌一个小时,不考虑其它因素,第三天停牌按基准日当时0.235净值,折算后,B净值为1元,但你持有的股数将变为2350股。

分级基金下折为什么会损失惨重?

分级基金的净值和交易价格是不同的。下折时按资产净值计算,但投资者交易要按照二级市场价格来算成本收益。

还以国防B为例:

5月8号国防B跌停价是0.295,如果我们以这个价格买入1万股是2950元,11号的时候只剩2350股。这一日最高价是0.932(收盘是0.905)以这个价格卖出是2190元。咋一看亏损不是很多,但这是理想的情况,我们不可能在最高点卖掉,还有就是基准日哪天指数上涨了,如果哪天再出现暴跌,这亏损谁也承受不了。

如果碰到了分级基金下折怎么办?

1、坚定卖出。

2、卖不出去,可以买A份额,等合并赎回。


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