巴菲特投资理念的精髓

伯克希尔披露了年报,很多报道说巴菲特去年又赚了20%多,股神还是那个股神,你大爷还是你大爷,其实统计都错了,巴菲特过去几年复合收益率非常低,因为大家只统计他持仓股赚了多少,没统计总仓位,他手里还拿着1千多亿美元现金呢。。

巴菲特的持仓股有个特点,他投的是壁垒,是垄断,是护城河,基本都是那种赚钱很稳的公司,但普遍没啥成长性。

国内学巴菲特最像的是爱坤。

其实国内这个股市跟赌场很像,大多数时候是贝塔,波动很大,风格切换很猛,绝大多数股民和机构都是做短线贝塔的。

绝大部分公司也是只有贝塔,没有阿尔法。极少的公司有阿尔法,极少的个人和机构是做长期价值投资阿尔法的。

A股的阿尔法表现形式跟美股不太一样。美股的好公司,是股价长期上涨,偶尔崩溃一下,然后很快修复。

A股是以震荡题材炒作为主,风格变换快,好公司是长期下跌或震荡,突然市场风格切换到这了,就一把涨够数,公司业绩涨了3倍,可能先跌3年,然后突然一波股价翻几倍。

所以在国内做价值投资,对机构来说是异常艰难的,因为你这样的净值曲线,客户崩溃了啊。大多数时候都在跌或者震荡,最后指不定啥时候突然大涨一波,把年化收益也拉上去,过程是让人极度崩溃与绝望的。

为了让客户感受更好一些便于冲规模,国内绝大部分机构都是跟着市场风格切换来炒短线结合波段。

反倒是能做深度价值投资的个人,比机构要多一些,因为是自己的钱,真正懂的人,也就无所谓过程了,只要那个结果。

真正理解我们这个市场之后,你会发现,不管是做深度价值投资,还是做波段,都是非常难的。

因为高成长、高壁垒、低估值的机会,历史罕见,大多数时候都是低成长、高壁垒、高估值(茅指数价值股),与高成长、低壁垒、高估值(宁组合赛道股),这两个主要选项里边选择。

我觉得很多时候是选择一种平衡和性价比。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!
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