熊市末期的五个特征

熊市末期的特征有哪些?一般来说,市场运行处于底部区域的时候,成交量极度萎靡,此时可看到以下五个指标。

1、低价股的占比

这里的低价股指的是绝对股价低于2元的股票。牛市会把低价股全部消灭,但是熊市会产生一批低价股。低价股的占比是市场牛熊转换的领先指标,熊市的时候,低价股的占比会越来越大。不过,当这个比例开始下降时,市场就基本到了拐头。

2、跌破净资产的股票数量

在熊市的时候,跌破净资产的股票数量会迅速上升。这个原理与低价股是一样的。

熊市的时候,市场认为上市公司的账面净资产会遭到很大的破坏,这些破坏要么来自利润表上的大幅亏损,要么来自资产负债表上的巨额减值。

上一轮熊市的时候,我看到过港股的中国龙工的PB跌到了0.2倍,股价不到1港元。之前我们提到过的中国建筑也曾出现一样的情况。虽然我们知道,对于这类公司而言,跌破净资产只是暂时现象,但是不知道什么时候市场会修正。

3、全市场的流动性

判断大底的一个标志是,全市场的成交量是高点全市成交量的10%。

还记得,2015年指数为5178点的时候,证券公司面对汹涌的交易,只能增加服务器来应对。那个时候全市场每天轻轻松松成交1万多亿元,后来到熊市只有区区1000多亿元。不过,虽然我们知道市场已经冷淡,但是我们不知道它什么时候会走出来。

4、次新股的破发率

大底的时候,次新股的估值和全市场的估值一样低,如果有兴趣你可以看看2008年上市的水晶光电和东方雨虹的表现。如果2008年太远,不妨看看2019年的工业富联和华大基因。火焰的中心和外围温度几乎一模一样,次新股通杀。

5、最大跌幅

一个经验数据是,在熊市的时候,跌幅较大的15只股票平均跌幅是高点的对折再对折,即要跌去75%。

有人问我如何熬过熊市。我的回答是:现金为王,然后在市场恐慌的时候买一些优质资产,之后一直拿着不动。我们或许能看到一个底部区域,但是底部会持续多久,没有办法判断。

找到好公司不容易,找到好价格更难。研究一个公司已经花费数月时间,等待一个好企业的股价跌至“合理”水平可能需要等待长达数年的时间;当一个好公司出现了好价格后,从买入到建仓完毕,中间又会历时很久。

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!
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