招商银行换帅,股价两日跌10%

昨天,浓眉大眼的招商银行大跌7.35%。招行属于大众情人,关心的人很多。

很明显,招行股价的异动,与换帅有关。田惠宇总掌舵招行9年,成功领导了公司的第二次战略转型,让净资产收益率和估值明显提升。现在,突然离任,市场肯定会有一些担心。

招行是国企,属于铁打的营盘流水的兵(将),换负责人本身很正常。但是,不代表国企的负责人就不重要。

我还是以茅台为例。茅台也并不是天生的王者,白酒行业很多鱼塘,原来并不属于它。十几年前,管理层解放了思想,抓住了机遇,慢慢才打下现在的江山。

比如,蹭国酒概念,强调特供,讲一些难以印证的历史故事,还有用好价格手段等。如果没有这些,也没有今日的茅台。

招行也类似。这么多银行,凭什么它的净资产收益率和估值要比同行高很多?因为找到了差异化的地方,零售服务业、数字化等,有时为了减少坏账对上面还不那么“讲政治”。这些东西,难免会带一些个人色彩。

说简单点,同一手好牌,虽然怎么打都是赢,但不同的人来打,差别还是可能比较大。市场主要担心这个,给招行的估值打个8.5-9折也正常。近两天跌下来,已经10%出头没了,算是对田惠宇总过往贡献的肯定吧。

后面,由于有了好的基础,招行大概率还会是同行里的佼佼者。至于换帅背后还有什么传闻,现在已经不那么重要了。

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