自由现金流折现法(DCF)

一、什么是自由现金流

通俗来说,自由现金流就是企业经营活动赚来的钱中,扣除维持企业正常运转和保持企业竞争力的必要投入后剩余的钱。

例如有一家造纸厂,当年经营活动获得了100万的现金流量净额,但是这100万肯定不能全部用来偿还债务和分配给股东。为了企业的持续经营正常运转,需要支出20万元,对厂房设备进行必要的升级维护。所以100-20=80万才是企业真正可以自由支配的现金。

注意企业有利润不代表有现金流,这也是为何企业除了要提供资产负债表利润表,还要提供现金流量表的主要原因。

自由现金流估计的计算公式:

使用现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额,减去购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,从而得到简化版的自由现金流。

严格版的自由现金流计算公式如下:

自由现金流 = 息税前利润 x (1-所得税率)+折旧-资本性支出-净营运资本的变动额

二、自由现金流折现法怎么计算

股票估值有很多种方法,如果有一种大家都认为“正确”的估值方法,那一定就是自由现金流折现法(DCF)。任何资产的价值(包括股票)应该等于其未来产生的现金流的现值之和。现金流折现的优点是:在估计贴现率时,充分考虑了项目的风险和货币的时间价值。

举例:某企业在期末可产生自由现金流150万元,预计在未来5年内,自由现金流可保持每年15%的增速,其后能保持5%的永续增长,若贴现率取值10%,那么计算其企业价值为:3856.58万。

自由现金流折现计算器

风险提示:上述内容所涉及的股票名称,仅作为案例研究参考,不对您的投资交易构成任何买卖建议,据此买卖,风险自负。股市有风险,投资需谨慎!
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