2022年A股上市公司半年报预告统计与分析

上周,A股上市公司半年报预告披露完毕。今年半年报含金量尤其高,因为受俄乌战争、美国加息、疫情管控等多方面因素影响,不少行业都压力较大。这时候,半年度业绩是非常好的试金石。今晚,就和大家一起好好分析下,半年报预告情况。

一、最新半年报预告披露规则

2022年1月,深交所和上交所都修订了股票上市规则,其中规定,沪深两市主板中报在符合一定条件下,需要在7月15日之前强制披露半年度业绩预告。
披露条件主要有三个方面:
1、净利润为负值;
2、净利润实现扭亏为盈;
3、实现盈利,且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。
只要符合任意一条,就需要披露。当然,如果有公司不符合上述条件,却同样想披露,也没问题。
另外,创业板(深市的非主板)和科创板(沪市的非主板)是不需要强制披露的。因此,理论上,有些没披露半年报的公司,业绩也可能很好。

二、半年报预告整体情况

截至6月30日前,A股全部上市公司共4812家,其中1583家在所选范围内披露了半年报预告,占比接近33%,近1/3的披露率应该来说还是比较不错的。
半年报预告整体情况
一般而言,上市公司半年报预告按照性质会分为9大门类,容纳增长、减少、亏损、盈利等各方面情况。
从今年上半年整体情况来看,预增数量依然占比最高,说明仍然有一批优质企业在恶劣环境下依旧能够脱颖而出。同时,我们发现亏损(含首亏和续亏)企业数量高达574家,占全部披露企业近1/3,可见上半年确实有很多企业面临着经营困难的窘境。
半年报预告整体情况

三、半年报预告板块情况

创业板和科创板预增比例高于主板,而主板预减和亏损比例都高于其他板块。也就是说,双创板块盈利稳定性看起来更强。当然,这可能也存在“幸存者偏差”,毕竟双创披露率本来就不算高,好的才出来走走。
半年报预告板块情况
我们在剔除亏损企业后(原因是亏损企业的同比增速失常),按照预告增速的上限和下限计算出中位值,然后计算各个板块的增速中位值,进一步得到平均数和中位数,最后观察下各个板块的增速情况。
我们发现,从平均数角度其实各板块差距是比较大的,原因是有特殊值会影响到最终结果。比如,主板部分公司存在同比增长百倍的情况,一下就拉高了平均数。如果从中位数角度,其实每个板块盈利增长幅度都比较接近。
半年报预告板块情况

四、半年报预告行业情况

排名靠前的都是上游赛道,包括煤炭、有色、石化等等,背后主要原因就是大宗原材料价格上涨,这些行业都是能够直接受益且体现在当期报表上的。
往下看,增速不算高、但也算获得正增长的行业则主要是集中在高成长性赛道,比如电新、通信、军工、电子等赛道。这些行业大部分都是受益于“双碳”“自主可控”“国产替代”等概念,在总量和份额提升过程中也保持着增速。同时,我们认为,这类企业增速相比上游而言,可持续性会更高一些。
剩下近2/3行业上半年就比较惨,大部分都是负增长,全市场中位数也是同比下滑30%左右。尤其是地产相关产业链,大部分降幅都超过了70%。
半年报预告行业情况

五、半年报预告个股情况

大致情况和行业维度差不多,增速最高依然是上游板块,下滑最多主要是受经济影响的地产、交运和金融板块等。
赚钱最多的是石油煤炭等能源板块,以及新能源车和光伏板块的上游原材料。这个也验证了我们之前所说,产业链上钱最终都被上游赚走的判断。
亏钱最多的则是地产和猪肉板块,猪肉板块周期性非常高,尤其是牧原股份,去年同期还是大赚近100亿,今年就直接亏损70亿,最主要还是上游饲料成本增长远高于猪肉价格增长。
半年报预告个股情况
综上,从已经披露的大部分半年报预告情况来看,大致有以下结论:
1、整体披露率还算可观,但亏损企业数量高于预增数量,并且整体中位数是同比下降30%,说明上半年经济压力确实不小,企业主体盈利普遍比较困难。
2、主板业绩披露率依然最高,背后和新修订的交易规则相关,但盈利比例上还是创业板和科创板更高一些。
3、上游板块明显盈利能力优于中下游板块,“双碳”及“自主可控”概念景气度还是能维持,而房地产、交运、金融等赛道则承压严重,盈利增速下滑明显。

六、下半年关注哪些板块

目前来看,下半年可能有两个方向是比较值得关注:一方面是景气度依然能维持的赛道,比如新光储、半导体、军工等等;另一方面是经济恢复后能够有逐步改善的赛道,比如消费、医药、交运、金融等等。
至于上半年表现最佳的上游原材料,以及表现最差的下游房地产等赛道,我们觉得都比较极端,目前也难以判断持续性和拐点,还需要再做观察。
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