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可转债

2018-7-18  4324人已阅读

1、什么是可转债

可转债,是一种附加了转股权利的债券。

以民生可转债为例,转股价格为8.18元。这代表着持有一张民生可转债,可以选择在任意时候,向民生银行股份公司换100/8.18=12.2249股民生银行股票

先记住「一张转债=100/8.18股民生银行」这个概念,很重要,等下会用到。 

2、可转债换股权利

不因可转债价格波动改变,也不因民生银行股票价格波动改变。除非经过民生银行股东大会审议通过下调转股价。合约规定,下调的条件是:

民生银行股票连续30个交易日内,有15个交易日的收盘价低于转股价的80%。也就是说,只有在连续30个交易日内,有15个交易日收盘价低于6.55元,才有可能启动转股价下调议案,改变上条谈到的兑换股数。注意“有可能启动转股价下调”并不代表一定能下调。2014年2月27日,很多民生银行股东都曾对下调议案投过否决票,并最终成功否决了下调议案。这个与套利无关,各位知道即可。

3、可转债的报价

以一张为单位,一手是10张,最低买卖一手。参照股票理解的话,就是说买卖以10股为单位,以当前价格130左右计算,最低参与起点是一千三百多元。券商佣金手续费和你买卖股票一样,不收印花税。

4、可转债该有的价格

因为「一张转债=100/8.18股民生银行股票」,因此,很显然,他们俩之间的价格有个准确的关系,就是「转债该有的合理价格=民生银行股票价格x100/8.18」。 

5、可转债溢价

然而,由于市场里有各种各样的投资者,分别交易着可转债和股票,两者之间可能出现价格不同步的现象。

一般而言,熊市里,保守的投资者偏爱可转债,而股价通常跌的厉害,因此,一般可转债的市场价格,会高过「该有的价格」,体现为溢价;

而牛市里,由于可转债的认知度比较低,因而,常常出现,可转债市场价格低于「该有的价格」,此时为折价或者叫负溢价;

6、可转债溢价率

溢价率=(转债市价/该有的价格-1)x100%。

比如转债「该有的价格」 是10.74*100/8.18=131.2958,此时由于市场交易行为导致转债实际价格为130.4,因此,溢价率=(130.4/131.2958-1)x100%=-0.68%; 

民生转债民生转债

7、可转债套利交易

由于债可以换成股票,而股票不允许换成债券,因此只有在可转债价格低于「该有的价格」时,即出现折价(溢价率为负)的时候,才会产生套利交易机会。 

一般来说,因为股票买卖会产生约0.1%的印花税,以及0.02%~0.1%不等的佣金,同时转债的买入也可能产生0.02%~0.1%的佣金,所以,理论上来说,至少要负溢价率至少要大过-0.3%以上,才有价值。但考虑到买入卖出的几十秒内可能出现的成交价格变动,一般建议负溢价超过-1%时,才有动手价值。当然,熟练工除外。至于佣金还是0.3%的,算了吧, 还是先去搞个优惠佣金率再考虑玩;  

8、可转债套利举例

假设协议规定一张转债可以换10股某股票,但是由于大爷大妈们熟悉股票而不熟悉可转债,因此此时,股票被更多人买,股价是13元。转债很少人买价格是120,于是你将手头持有的或者借来的100股股票按照13元卖出,得到1300元。买入10张转债付出1200元,装兜里100元(实际略少,要扣交易费用),然后拿着10张转债,向公司申请换100股股票,或继续持有不变或换给券商。套利交易完成。 

9、可转债数据信息查询

百度搜索集思录网站


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