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信息量很大,领导突然谈了房价,谈了去杠杆

2018-7-31星期二

今天,整个金融圈基本都在传一篇文章或者一段录音,是高善文博士7月28日应邀参加山西证券成立三十周年主题活动时的演讲。在时长70多分钟的演讲里,他围绕“中美贸易争端”和“去杠杆”两个话题,谈了一些思考和看法。

高博士是安信证券首席经济学家,也是国内知名宏观分析师,市场各方对他的观点向来在意。这次演讲他本来准备了底稿,但因为脱稿发挥临场说了不少“劲爆”的话,更加引起大家关注。

原文有些话尺度比较大不便转述,简单分享下他的一些主要观点:

高博士说,回顾我国近40年的对外开放,其实就是对美开放。这一点大家应该都认同的,与美国这个世界头号经济体的友好往来,是我国对外开放的重要组成部分,也让我们受益颇多。

然后高博士说当年邓公决定对越自卫反击,是送给美国的“投名状”。略有点这个味道,但实际情况当然远不止于此。估计是为了增强现场演讲效果,做了一个比较形象的比喻和提炼。

高博士说到,邓公当年有个十六字方针,“冷静观察、稳住阵脚、韬光养晦、决不当头”,为我国经济发展争取了良好外部环境。

但是,现在这个外部环境有点变化了,美国开始明确把中国定位为战略竞争者。主要原因:一方面,美国突然意识到中国经济总量很快会超过他们;另一方面,本来以为中国认同他们的意识形态,后来发现好像不是。对于这些观点,我认同一半。

认同部分是“韬光养晦”。这是我们老祖宗传下来的智慧,很久以前就知道要“深挖洞、广积粮、缓称王”,而且用下来屡试不爽,如果因为取得一些成就而忘记是不应该的。不过好在也没有忘记,现在我们又重提“中国永远是发展中国家”。

不认同部分是“意识形态”。单纯讲这个就有点阴谋论了,更大部分当然还是因为国家之间的利益。意识形态可以简单认为属于政治,而政治源于经济,是经济的集中表现。中国加入WTO后,本来有一些领域开放的承诺(或者是外国认为的承诺),但后来客观条件所限,很难全部及时兑现,相当于在经济上占了便宜。所以最近美国都打算不再在WTO这个群里冒泡,新拉一个群另外玩了。这次贸易争端,也有这些因素。

高博士心里应该是清楚的,只是这样讲迎合了大众心理,更容易被接受。

高博士说中国对美国态度的转向,缺少充分准备,派人过去谈被请喝了“凉茶”。这个是事实,无需避讳。最开始都以为美国是吵吵要点利益就行了,后来才认识到,对方想要的远比想象的多,多很多,从上到下这才高度重视。

高博士对此表达了一些担忧,他引用曾经某大领导的一句话:“我们已经老了,无所谓了。但是对于年轻人来讲,我们确实站在一个非常重要的选择关头。”这是一句厚道话。

我问了圈内朋友,高博士这些年功成名就,资产也在国内外做了均衡配置,完全可以什么都不管舒心过好日子的。但是作为北大本硕、清华五道口博士,读书人的家国情结还是有的,说一些可能不那么好听的真话,也是为了这片土地好,给自己良知一个交待。

高博士在演讲里没有明说,但暗地里为看到的困境给出过他认为正确的答案。我在前文引用时已有所体现,也不再直说。

高博士后面讲“去杠杆”那些内容比较有趣。他认为中国人不擅长观察测量和逻辑推演,擅长的是打比方,所以他用“做手术”的比方来表达了对国内当前“去杠杆”的看法:

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大致还真是这个意思。“去杠杆”是必须的,不然以后积重难返,但现在这个病人到底还有多少承受力?上半年几刀下去,大量债务问题出现,扛风险能力最弱的P2P平台最先开始批量爆雷(有些纯庞氏骗局的伪P2P理财平台不算,比较正规的也爆了不少),不好好处理金融风险就会蔓延。

所以后来上面认识到了,要悠着点来,适当给市场缓和、补充了一些流动性,等于做手术时输了点血和葡萄糖。有人却以为是新一轮放水,这可能是个误解。

目前“去杠杆”这个手术不容易做,前面提的“中美贸易争端”也是摆在眼前切实要解决的问题。高博士演讲中抓的这两个主要风险点,能给人启发。

然后,今天召开了一个重要会议,主题是“分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作”,提出的一些举措,也围绕这两个风险点做了针对性部署。

据权威官媒新华社和央广报道,今天召开的政治局会议上,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,领导做了3个大的决策,信息量很大。

1、财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。

会议指出,当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。会议要求,保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。

评:外部环境发生明显变化指的是“贸易站”。要扩大内需,主要是基建+消费,要开始把内需盘活,做好自己了。

2、把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机。

评:前段时间去杠杆可以说是霹雳手法,大家也看到结果了,股市比较惨,实体经济也比较艰难。现在明显开始注意力度和节奏了。

今天圈内热传知名经济学家高善文昨天在某券商活动上的一个演讲。高善文评价这事蛮狠的。。

3、下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

评:之前的说法是坚决遏制房价过快上涨,第一次提的这么严肃。全国联网,全面开征房产税,已经箭在弦上,随时会发。

近期各部门,各种媒体其实一直在吹风,这都是信号,大家要看懂哦。。

未来房地产肯定是长期调控,长效机制了,不会再有过去那种炒房的黄金年代了。

投资理财的一个基本原理,是所投资的资产要能产生稳定的比较高的现金流

过去为啥房产是最好的投资资产?

因为一来,房租收的很稳定,尤其是一二线城市;二来房价一直在涨。

这就有点像戴维斯双击。

而未来可就不是这样了,房价很难在持续大涨,基本上就是抗通胀,保值吧,一线最好,二线次之。

房租收益率是很低的,如果房价不涨的话,持有房产还不如买点余额宝。。

之前大家出租房产都是偷税漏税的,现在各种漏洞都在堵上,以后很难长期偷税了。

如果再加上一个持有环节的房产税,那就相当于持有这个房子,每年所产生的现金流要减少很多,收益率就更低了。

所以说,未来投资房子,不见得再像过去那么好了。

因为现金流不好,收益率太低。

刚刚,深圳市也发布了楼市新政:3年内禁止转让,暂停企事业单位在本市购买商品住房。

前几天有这方面的谣传,不知道大家还记得么?

这下把流动性进一步锁死了。

大家如果做过一些生意,可以理解一个概念,周转率。

比如超市这个行业就比较强调周转率。

比如说,我卖一个冰棍,可以赚1块,那么如果能提高周转率,每天卖上1万根,就能赚1万块了。

炒房里边也是一样的道理,在大的上涨周期中,长期持有也能赚钱。

但是要真正赚大钱,快钱,靠的是周转率。比如我每天买进卖出1万套房子,每套只赚1万块,一天就能赚1个亿。

但是现在可能么?

不可能。限购+限售,再加营业税之类的,就把你的交易成本和难度大幅提升,流动性锁死,你是没法通过不停折腾来炒房获利的。

而我们炒股票的人,大家还能明白一个道理,流动性溢价。热门股,参与的人多,流动性好,大量的人买进卖出,一般估值会高,容易涨,这叫流动性溢价。一线城市房价坚挺,也有这方面的原因。

反过来,叫流动性危机。没有流动性的时候,你想卖也卖不掉,硬卖,就得往下砸。

房子也是一样的,很多小城市,你看着房价涨了,实际是账面富贵,越小的城市流动性越差,你是越难卖的。

盘面简评

市场继续调整,老周期的票继续日面10%以上,再次提醒千万不要再碰了。

我认为现在市场处于拐点来临的前期,虽然大面不少,但这样带来的正是冰点,冰点就是择题材择股的时机,冰点转强就是出手的时机,不断参与新的题材,直至大题材出现开启新周期。

要说的不多,还是维持昨天的观点,新周期频频有新题材异动,接下来重点关注每天启动的新题材的首板和二板机会,新周期的大妖,就在当中。或是次新,或是未知的新题材。

基建和泛股权今天不行;

国改昨天确实是最后的次级上车机会,今天兑现日;

而高铁这个更小一些的题材,昨天是上车时机,今天就是兑现日,德新交运、湖南天雁、天铁股份等吃一个早上溢价的肉,就结束了。

再看今天新的题材油气类:

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题材量级大不大?当初炒宏川智慧的时候是有贸易战背景的,逻辑正,题材量级大。但今天的尤其主要原因是三大报的吹风,量级相对小。

好,量级定下来了,小题材,今天出手的明天吃溢价,今天没出手的。

选股

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随便聊聊:疫苗事件进展

根据之前媒体的报道,长生不合格的百白破疫苗主要销往山东疾控中心。

今天,《华夏时报》报道,山东省疾病预防控制中心免疫所所长宋立志试图通过注射超量胰岛素的方式自杀,目前其正在山东省立医院ICU病房接受抢救,且尚未脱离生命危险。

宋立志是此次长生生物中标百白破疫苗评标委员会五名委员之一。

然后过了一会,凤凰网报道,相关人士称,山东疾控中心官员自杀不实,只是糖尿病。

不知道这位宋所长到底是因为糖尿病并发症严重了送去抢救,还是因为给自己多打了几针胰岛素而送去抢救的?

这性质是不一样的,背后隐含的意义也完全不一样,希望有关部门能抓紧调查清楚。

李克强总理要求,坚决严查重处并建立保障用药安全长效机制。根据案件调查结果,依法从重对涉案企业和责任人、参与者作出严厉处罚,处以巨额罚款,进一步追究刑事责任,让严重违法犯罪者获刑入狱,把他们依法逐出市场,终身不得从事药品生产经营。

其实股民也是受害者,这个可能要集体诉讼了,公司账上钱不少的。


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