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深度分析!底在哪里?

2018-7-05星期四

底在哪里

随着持续不断的下跌,现在大家最关心的问题就是,底,到底在哪?

今天深度分析一下A股历史上的几个大底,都在哪里,都有什么特征,由此能看出来,目前距离最恐慌的底部特征,已经很接近了。

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一、数据分析

首先,总结过去几次公认的熊市大底可以发现大概有以下几个特征:

1、大盘跌幅足够大,才有可能见到真的底部。

2005年,大盘(上证指数)从2245点跌到998点,跌幅达到56%;

2008年,大盘从6124点跌到1664点,跌幅达到73%。

目前这波股灾,如果从2015顶部的5178点计算,跌幅已经达到47.2%。距离前两轮大熊市,在跌幅上,还稍微差了一点。

2、底部的市场整体绝对估值足够低。

2005年998点的时候,市场平均市盈率是18倍,市净率是1.6倍。

2008年1664点的时候,市场平均市盈率是14倍,市净率是2.1倍。

现在的平均市盈率是16倍,市净率是1.7倍。已经是历史底部的估值水平。

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3、底部,低估值的个股数量要足够多。

998点的时候,市盈率在30倍以下的个股占比为49%。

1664点的时候,市盈率在30倍以下的个股占比为63%。

现在市盈率在30倍以下的个股占比为39%,这个指标来看,距离最恐慌的底部还稍微差点劲。

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4、历史底部都是大面积跌破净资产。

998点的时候,跌破净资产的个股比例为16%。

1664点的时候,跌破净资产的个股比例为10%。

现在跌破净资产的个股比例为6%,还差点劲。

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如果统计2013年6月的1849点,2016年1月的2638点,其实跟前边两个大底,整体估值水平差不多。

上边的数据统计,概率分析非常重要,他告诉我们大概的底一般在哪里。

从上边数据可以看出来,目前的市场,虽然各项指标都到了低位,但距离历史上最恐慌的时候,还差点劲。

这不代表一定会继续跌,可能会跌破历史上最恐慌的时候,也可能就此见底,都说不准。数据告诉我们,历史上最恐慌的情况,差不多就是这个样子,现在已经距离几个最恐慌的指标不远了。

二、逻辑分析

除了数据分析,更重要的是逻辑分析,一定不能犯经验主义的错误。

因为我们每一轮股灾,危机,面临的情况都不一样。

2005年引发熊市的原因是,经济平稳,但宏观调控收紧,全部A股净利润增速从2004年的26%降至2005的-5.7%。

2005年4月,证监会正式启动股改,引发恐慌。结果大家知道,后边启动的大牛市,大家反倒认为是股改带来的。

2008年股灾催化剂是美国次贷危机,在此之前,A股经历暴涨到了6124点的高位,同时经济繁荣,宏观政策在2007年开始收紧,2008年全部A股净利润增速从2007年的49%降至08年的-17%。

然后推出4万亿铁公鸡政策,又弄出一波小牛市。

现在,我们面临的几个新情况是:

1、今天都在说,明天中美摊牌。

我觉得,应该会遭遇长期的贸易争端,现在才刚刚开始,不可能一天摊牌就解决问题了,而这个争端中,我们是弱势的一方。

这从美国制裁中兴,可见一斑。

这从中美股市近期几个月的走势对比,也能看出来了,本来说好互相伤害的,结果我们先跪了,人家继续涨。

这个事目前刚刚开始,对我们的影响可能非常深远。

目前媒体也好,自媒体也好,喜欢造势,煽动民粹,每天骂上美国日本几句,好像整个老百姓看着这些嘴炮就爽了,感觉我们就要打赢了。

我们现在面对的是世界霸主的主动进攻,我们是弱小的一方,不应狂妄自大,反倒应该沉着应对,仔细研究美国人是怎么回事,目前状态是我们完全不理解美国人,但是却整天盲目自大,以为稳赢,嘴炮特别凶,这其实对我们是很不利的。。

2、2015年的股灾,主要是突然禁止配资引发的,那么当时配资的人就需要立马平仓,或者因为下跌爆仓而被动平仓。

这次的新情况是,大量上市公司的大股东质押,越跌爆仓的越多,就会被强制平仓,无脑砸盘卖出,进而形成恶性循环。

这个大股东质押的总市值,我估计应该远远超过上次配资的总市值。

3、整体降杠杆出清的大环境。

从数据统计分析来看,目前估值已经到了历史上的底部区域,但是从逻辑的角度分析面临的新情况,我觉得,对大盘不要过度乐观,仍然应该抱有敬畏之心,不要盲目的觉得现在已经见底。

因为“贸易战”,叠加整体降杠杆的大环境下,企业整体盈利可能会下滑,一旦业绩下降,估值反倒会变高。

比如2012年三季度,估值已经到了底部,但是整体盈利依然在下滑,所以后边继续跌了一波。

目前上市公司整体盈利增速,好于历史上的几次底部时期,如果这次实际上对整体业绩冲击没有那么大,那么,现在就是底部区域。

三、未来判断

1、从历史数据来看,目前大盘距离最恐慌的底,还有点距离,从逻辑分析来看,这次面临的考验也是比较严峻,不可过早抄底大盘。

目前我预估“贸易战”,叠加降杠杆,对企业整体盈利有一定冲击,但不一定特别大,考虑冲击的情况,我预估大盘底部在2200-2600点左右。没有冲击的情况,市场现在估值水平已经基本到了历史低位。

就是说,即便考虑各种新情况冲击的情况下,大盘也距离底部不远了,当然了,情绪冲击叠加爆仓的话,可能会杀过头。

2、大多数垃圾股,还远没有见底,今天开始出现一些10来分钟没有成交1股的情况。这都在验证我前期的判断,大多数垃圾股在逐渐被边缘化,慢慢无人问津,成为僵尸股。现在市场整体正在用一种非常暴力的方式切换为港美股模式。

不要觉得缩量了,就要见底了,个股没有成交量,没有流动性,是一件很可怕的事。。

3、少数绩优股,距离底部不远了。这就是沙漠中的玫瑰。绝望中,满怀希望。现在应该适当抛开指数(大盘向下空间有限了)和垃圾股,盯住好公司做。穿越熊市,就靠好公司了。

大家可以这样想,比如你自己的公司,各方面生产经营,盈利,成长,都没有任何问题,平白无故的赶上股灾,大家一起崩跌,也被恐慌性的砸盘下来,公司本来估值也就30倍,也跟着跌到了20倍,甚至10倍,那是不是买入的机会?

操作策略

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选股

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龙虎榜

赫美集团

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超跌+股权转让+新能源车,四连板,尾盘炸板回封,在市场极度悲观的背景下走出来,既有抱团炒妖的可能,也有核按钮的可能,机会和风险都大大的,但近期妖股死的这么惨烈,还是能不出手就不出手比较好。从龙虎榜来看,买一长江上海世纪大道买了1769万,买二中信上海溧阳路买了753万,其余的买入金额在700万左右,筹码结构还算合理,但明天低开是少不了的,看看能不能妖到底,刷新认识,不然看看就算了。

福达合金

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次新+贸易战概念股,二连板创新高,大战临近,相关概念股总会有几个冒头的,如果消息面上出现超预期的劲爆消息,这板块又要动一波了。从龙虎榜来看,赵老哥买了1671万,其余的买入金额在千来万,买的不多,砸起来没以前那么狠,但今天缩量板要小心点,近期缩量板接力都是一碗碗的面。

免责声明:以上个股及板块仅作为案例分析,不做荐股参考,股市有风险,投资需谨慎。


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