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山西汾酒业绩提速,明年将重回白酒行业第一方阵

2020-12-01星期二

今天讨论的内容有海外市场、大涨之后的银行股和山西汾酒。

【海外】

1、昨天是11月份最后一个交易日,美国股市普跌。至收盘,道指下跌0.9%,至29,639点,标普收跌0.5%,至3,622点,纳指收跌0.1%,至12,199点。

2、周日晚间有报道称,大洋彼岸的大统领将把中国最大的芯片制造商中芯国际和石油巨头中海油加入其出口黑名单,这对市场造成了压力。

另外,在上周的感恩节假期之后,COVID-19感染的上升趋势可能会进一步加剧。这也令市场担忧。

3、其他方面,美元上涨,黄金暴跌,比特币回升至历史新高。

【上市公司】

1、昨天盘中,银行股先跌后涨,至收盘,青岛银行上涨6.5%,中信银行下跌4%。

注:昨天收盘以后,我拉了一张表格(见下图)。

企业微信截图_1606807231842.png

第一列是时间,第二列是银行板块在某一周的全部成交金额,第三列是同期沪深300这300个股票的全部成交金额,最后一列是前两者相除得到的结果。为了让数据研究更加充分,我的起始日设定在了2008年1月1日。 

比如,昨天36家银行合计成交了607亿元,沪深300全市场成交了3964亿元,两者相除得15%(607/3964)。15%意味着什么?

从2008年到现在,一共662个周数据,这些数据的均值是10%,标准差是4%,所以15%是落在一个标准差之外。查一下Z值表格,可以看到发生的概率8%,虽然不算是小概率事件,但是也不太常见。

如果换成沪深300的走势图可以更明显的看到:过去这12年里,有3次银行股的成交显著放大,并带动沪深300上行。

企业微信截图_16068073872537.png

第一次是12年的12月初到13年的4月底,银行股的周成交占比平均18%,最高到过27%;

第二次是14年11月初到15年2月底,银行股的周成交占比平均15%,最高到过23%;

第三次也是最近的一次是在17年11月底到18年2月底,银行股的周成交占比平均12%,最高到过22%。

可以看到,过去这三次银行股的躁动,都是在11月或者12月启动,下一年2-4月份结束。

如果历史可以照亮现实的话,这次启动的时间符合历史规律(11月底),但是峰值还没有到(成交超过20%)。参考过往,结束的标志是银行股的成交金额占比连续2周下降到10%以下。

2、山西汾酒:昨天山西汾酒下跌6.1%。

注:上个月,我到山西汾酒调研,和公司的独董以及高管做了深入交流。我的感觉是,明年汾酒业绩的增速应该是在所有龙头白酒公司里最快的。

如果大家经历过2016年,会发现现在汾酒的状态很像当年的舍得和水井。不过,汾酒的竞争力和品牌知名度远远超过这两家公司。汾酒在各省(特别是北方)都有对很忠实的消费者,虽然汾酒现在在各省的规模都不大,但是因为消费的基数低,所以只要完成铺货,就能实现动销和高增长。

两周前的11月19日,汾酒发布了《收购集团酒业发展区股份有限公司的公告》。在这个公告里,有个小地方值得关注,我截屏在下面了。

企业微信截图_1606807523701.png

标黄色部分的这句话,在我的记忆了,应该是汾酒第一次在公开场合说的那么清楚明白。


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